東京電力パワーグリッド株式会社

４【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

(1) 経営成績等の状況の概要

　　当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社）の財政状態、経営成績及びキャ

　ッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりである。

①　財政状態及び経営成績の状況

イ．財政状態

［資産・負債・純資産］

　当連結会計年度末の資産は、前連結会計年度末に比べ2,301億円増加し、７兆325億円となった。これは、関

係会社短期債権が増加したことなどによるものである。

　当連結会計年度末の負債は、前連結会計年度末に比べ2,177億円増加し、５兆9,364億円となった。これは、有

利子負債が増加したことなどによるものである。

　当連結会計年度末の純資産は、前連結会計年度末に比べ123億円増加し、１兆960億円となった。これは、親会社株主に帰属する当期純利益の計上などによるものである。この結果、自己資本比率は15.6％と前連結会計年度末に比べ0.3ポイント低下した。

ロ．経営成績

［収支の状況］

　当連結会計年度の売上高は、前連結会計年度比28.1％増の２兆5,139億円となった。

　エリア需要は、前連結会計年度比1.3％減の2,652億ｋＷｈとなった。

　また、経常利益は前連結会計年度比39.2％減の719億円、税金等調整前当期純利益は同23.2％増の1,346億円となった。ここに、法人税、住民税及び事業税263億円、法人税等調整額113億円、非支配株主に帰属する当期純利益１億円を計上し、当連結会計年度の親会社株主に帰属する当期純利益は、前連結会計年度比15.7％増の966億円となった。なお、１株当たり当期純利益は2,074円85銭となった。

　当社グループは単一セグメントであるため、セグメント毎の記載をしていない。

②　キャッシュ・フローの状況

　当連結会計年度末における連結ベースの現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末に比べ953億円（5.8％）増加し、１兆7,486億円となった。

　　（営業活動によるキャッシュ・フロー）

　当連結会計年度における営業活動による資金の収入は、前連結会計年度比54.0％減の1,829億円となった。これは、売上債権の増減額が増加したことなどによるものである。

　　（投資活動によるキャッシュ・フロー）

　当連結会計年度における投資活動による資金の支出は、前連結会計年度比11.0％減の2,518億円となった。これは、固定資産の売却による収入が増加したことなどによるものである。

　　（財務活動によるキャッシュ・フロー）

　当連結会計年度における財務活動による資金の収入は、前連結会計年度比62.8％減の1,644億円となった。これは、短期借入金の返済による支出が増加したことなどによるものである。

　③　生産、受注及び販売の実績

　当社グループは、主に送配電に関する電気事業が連結会社の事業の大半を占めており、また、電気事業以外の製品・サービスは多種多様であり、受注生産形態をとらない製品も少なくないため、生産及び販売の実績については、電気事業のみを記載している。

　なお、当社グループは単一セグメントであるため、セグメント毎の記載をしていない。

イ．託送収入実績

　（注）主な相手先別の託送収入実績及び当該託送収入実績の総託送収入実績に対する割合は次のとおりである。

ロ．当社供給区域使用端電力量実績

④　託送供給料金

　当社は、2022年12月27日、電気事業法第18条第１項に規定された「託送供給等約款」の認可申請（電気事業法第17条の２第１項の規定により2022年12月23日に経済産業大臣から承認された2023～2027年度のレベニューキャップ制度第１規制期間における「託送供給等に係る収入の見通し」に基づく新たな料金を設定）を経済産業大臣に行い、2023年１月27日に経済産業大臣の認可を受け、2023年４月１日から実施している。

　主要託送供給料金は下記のとおりである。

託送供給料金表

（注）１．上記契約種別のほか、臨時接続送電サービス、発電量調整受電計画差対応電力、接続対象計画差対応電力、

需要抑制量調整受電計画差対応電力、給電指令時補給電力がある。

２．ＳＢとは、電流制限器又はその他適当な電流を制限する装置。

３．時間帯別接続送電サービスにおける「昼間時間」とは、毎日午前８時から午後10時までの時間をいい、「夜間時間」とは、「昼間時間」以外の時間をいう。ただし、日曜日、祝日（「国民の祝日に関する法律」に規定する休日）及び１月２日・３日、４月30日、５月１日・２日、12月30日・31日は、全日「夜間時間」扱いとする。

４．近接性評価割引とは、近接性評価地域に立地する発電場所における発電設備等を維持し、及び運用する発電契約者から当該発電設備等に係る電気を受電し、接続供給を利用する場合に行う割引をいう。

５．平成28年３月31日までに近接性評価割引対象とされていた地域において、受電電圧が標準電圧6,000Ｖ以上であり、かつ、現に割引の適用を受けている電源についても、暫定的に、引き続き割引くこととし、受電電圧が標準電圧140,000Ｖをこえる場合の単価を適用する。

(2) 経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容
　　経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりである。
　　なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものである。
 

　　①経営成績等

　当社グループは、電力供給の信頼度を確保したうえで、国際的にも遜色のない低廉な託送原価水準の実現をめざし、効率的でサステナブルな事業運営に取り組んできた。

　当連結会計年度の連結収支については、収益面では、最終保障供給契約による販売電力量の増により電力料が増加したことなどから、売上高（営業収益）は前連結会計年度比28.1％増の２兆5,139億円となり、その他の収益を加えた経常収益合計は同27.8％増の２兆5,392億円となった。
　一方、費用面では、電気調達費用の増加などにより、経常費用合計は前連結会計年度比32.1％増の２兆4,672億円となった。
　この結果、経常利益は前連結会計年度比39.2％減の719億円となった。
　また、法人税、住民税及び事業税263億円を計上したことなどから、親会社株主に帰属する当期純利益は前連結会計年度比15.7％増の966億円となった。

　当社グループは単一セグメントであるため、セグメント毎の記載をしていない。

　　②キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る状況

　　イ．キャッシュ・フロー等

　　　(a) キャッシュ・フロー

　当連結会計年度のキャッシュ・フローの分析については、「(1) 経営成績等の状況の概要 ②キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりである。
 

　　　(b) 有利子負債

　　　　　　　2023年３月31日現在の社債、長期借入金、短期借入金については、以下のとおりである。

　　当連結会計年度（2023年３月31日）

　上記については、「第５　経理の状況　１連結財務諸表等　(1)連結財務諸表　注記事項（金融商品関係）２．金融商品の時価等に関する事項（注２）社債、長期借入金及びその他の有利子負債の連結決算日後の返済予定額」

にも記載。

　　ロ．財務政策

　東京電力ホールディングスグループとして、四次総特等において、取引金融機関に対し追加与信及び借換え等による与信を維持することなどをお願いしており、当社においてもご協力をいただいている。これらの金融機関の支援・協力のもとで、当社は2017年3月に公募社債を発行している。その後も継続しており、2022年度は4,900億円の公募社債を発行している。引き続き社債の発行を継続するなど、当社グループの自律的な資金調達を実施していく。

　金融機関からの借入金や社債の発行により調達した資金は、電気事業等に必要な設備資金、借入金返済及び社債償還等に充当している。設備投資計画については、「第３　設備の状況」のとおりであり、借入金返済及び社債償還の予定については、「②　キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る状況　イ．キャッシュ・フロー等　(b)　有利子負債」のとおりである。

　また、東京電力ホールディングスグループでは、グループ全体でより効率的な資金の運用を図る観点からグループ金融制度を採用しており、当社も参加している。

　　③重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

　連結財務諸表の作成に当たって用いた会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものについては、「第5　経理の状況　　1　連結財務諸表等　（1）連結財務諸表　注記事項（重要な会計上の見積り）」に記載のとおりである。

　　④経営方針・経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的指標等

　四次総特に記載のとおり、当社は、最新ＩＣＴ技術の迅速導入やカイゼンの取り組みの全面展開、組織の集中化やグループ会社を含めた改革など非連続の事業構造改革の実現に取り組み、2018年度の目標である託送原価（2016年度比500億円以上削減）を実現した。

　グローバルトップレベルの事業運営基盤の確立（2025年度の託送原価を2016年度比で1,500億円程度削減）に向けた非連続な経営効率化等の取り組みを通じて、廃炉に充てる等の資金（10年平均1,200億円程度）を捻出することを目標に掲げている。

　当連結会計年度における廃炉等負担金は1,212億円となった。

［東京電力株式会社（現 東京電力ホールディングス株式会社）が2010年９月８日以前に国内で募集により発行し残存する一般担保付社債（以下「ホールディングス既存国内公募社債」）の権利保護の仕組み］

　東京電力ホールディングス株式会社は、2016年４月１日付けで同社の燃料・火力発電事業（燃料輸送事業及び
燃料トレーディング事業を除く）、一般送配電事業及び小売電気事業等を会社分割の方法により東京電力フュエル
＆パワー株式会社、当社及び東京電力エナジーパートナー株式会社へ承継（以下、この会社分割を「本件吸収分
割」という。）し、ホールディングカンパニー制に移行した。
　ホールディングカンパニー制への移行にあたっては、2014年１月に国の認定を受けた新・総合特別事業計画
（その後の変更を含む）において、本件吸収分割前に発行された一般担保付社債について、債権者の権利に実質的
な影響を与えない方策を講じることとしており、ホールディングス既存国内公募社債は、当社が発行した一般担保
付社債を信託財産とした信託の受託者による連帯保証により権利の保護が図られている。
 

ホールディングス既存国内公募社債の権利保護の仕組み

①　東京電力ホールディングス株式会社は、株式会社三井住友銀行との間で、東京電力ホールディングス株式
　　会社を委託者兼受益者、株式会社三井住友銀行を受託者とし、ホールディングス既存国内公募社債の各号
　　と残存金額、満期及び利率が同等の当社が発行した一般担保付社債（以下、「ＩＣＢ」（Inter Company
　　Bond）という。）及び金銭を信託財産とする信託を設定した（以下、当該信託に関する契約を個別に又は総
　　称して「本件ＩＣＢ信託契約」という。）。また、本件ＩＣＢ信託契約における受託者が東京電力ホールデ
　　ィングス株式会社の委託を受けて、ホールディングス既存国内公募社債の社債権者のためにホールディン
　　グス既存国内公募社債について連帯保証している（以下、個別に又は総称して「本件連帯保証契約」とい
　　う）。当該信託には責任財産を信託財産に限定する特約が付されるため、受託者の固有財産は連帯保証債
　　務の引当てにならない（責任財産限定特約付）。

②　連帯保証後のホールディングス既存国内公募社債の元利金支払は、東京電力ホールディングス株式会社が
　　ホールディングス既存国内公募社債の元利金支払を継続できない状況となった場合においても、当社によ
　　るＩＣＢの元利金支払がなされる限り受託者（連帯保証人）により行われる。他方、当社がＩＣＢの元利
　　金支払を継続できない状況となった場合には、東京電力ホールディングス株式会社がホールディングス既
　　存国内公募社債の元利金支払を行う。
③　当社がＩＣＢの元利金支払を継続できない状況となり、かつ、東京電力ホールディングス株式会社がホー
　　ルディングス既存国内公募社債の元利金支払を継続できない状況となった場合には（これらの状況の発生
　　の先後は問わない。）、受託者は、ホールディングス既存国内公募社債に係る社債権者集会の承認決議が
　　なされ、これについて裁判所の認可の決定があった後、ＩＣＢを対応するホールディングス既存国内公募
　　社債の社債権者に対して交付する（当該交付と引換えに受託者（連帯保証人）の連帯保証債務は免除され

　　る。）。なお、当該社債権者はＩＣＢとは独立した債権として引き続きホールディングス既存国内公募社
　　債を保有することとなる。他方、上記社債権者集会で承認決議がなされなかったとき、又は社債権者集会
　　の承認決議について裁判所の不認可の決定があったときは、本件ＩＣＢ信託契約及び本件連帯保証契約は
　　終了し、受託者は当該本件ＩＣＢ信託契約に従いその時点で保有しているＩＣＢを委託者兼受益者である
　　東京電力ホールディングス株式会社に返還する。この場合、ホールディングス既存国内公募社債の社債権
　　者は引き続きホールディングス既存国内公募社債を保有することとなる。なお、東京電力ホールディング
　　ス株式会社によれば、同社は、東京電力ホールディングス株式会社に倒産手続が開始された場合において
　　も上記②及び本③のような取扱いがなされると考えているものの、倒産手続においてこれと異なる取扱い
　　がなされる可能性は否定できないとのことである。
④　上記②及び③以外の場合で、やむをえない事情により信託事務の遂行が著しく困難又は不可能となった等
　　の事由により本件ＩＣＢ信託契約が終了した場合には、これに対応する本件連帯保証契約も終了し、受託
　　者は当該本件ＩＣＢ信託契約に従いその時点で保有しているＩＣＢを委託者兼受益者である東京電力ホー
　　ルディングス株式会社に返還する。この場合、ホールディングス既存国内公募社債の社債権者は引き続き
　　ホールディングス既存国内公募社債を保有することとなる。

※画像省略しています。