ジャフコ グループ株式会社()

２【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

　文中の将来に関する事項は、当中間連結会計期間末において判断したものであります。

（１）財政状態及び経営成績の状況

　当中間連結会計期間の当社グループの連結業績は、売上高11,917百万円（前年同期15,997百万円、増減率△25.5％）、営業利益3,005百万円（前年同期6,421百万円、増減率△53.2％）、経常利益3,262百万円（前年同期6,824百万円、増減率△52.2％）、親会社株主に帰属する中間純利益1,924百万円（前年同期4,693百万円、増減率△59.0％）となりました。

　当中間連結会計期間における当社グループの投資先の新規ＩＰＯは１社（国内１社、海外なし）であり、キャピタルゲインは対前年同期比で減少しました。

　なお、当社は、2025年４月23日付「連結子会社の異動に関するお知らせ」で公表しましたとおり、連結子会社JAFCO Investment（Asia Pacific）Ltdの全株式をBee Alternatives Management Ltd.へ譲渡することを2025年４月23日開催の取締役会において決議し、同日付で株式譲渡契約を締結しております。本譲渡につき、当初は株式譲渡実行日を2025年６月30日と予定していましたが、その後、関係当局の承認等の条件を満たしたことにより、2025年10月31日付で株式を譲渡いたしました。本譲渡に伴い、2026年３月期の連結決算において特別利益が約18億円、また、2026年３月期の個別決算において営業外収益及び特別利益の合計が約25億円発生する見込みです。なお、米国法人につきましては、2026年３月期内の譲渡に向けて手続き等を進めております。

　当社は、その事業特性から収益水準の振幅が大きくなるため、前年同期との比較に加え、年換算した当中間期の実績と前連結会計年度通期実績による比較も行っております。

（キャピタルゲインの状況）

　当中間連結会計期間における当社グループの投資先の新規ＩＰＯは１社（国内１社、海外なし）であり、キャピタルゲインは対前年同期比で減少しました。

（投資損失引当金の状況）

　当中間連結会計期間において、投資損失引当金の繰入が取崩を上回り、対前期末比で投資損失引当金残高は増加しております。未上場営業投資有価証券残高に対する引当率も増加しました。

（営業投資有価証券残高の状況）

　営業投資有価証券を売却した一方で、上場営業投資有価証券の時価変動等の影響により、当中間期末の営業投資有価証券の残高は前期末と概ね同水準で推移しております。

営業投資有価証券残高

（ファンドの管理運営業務）

　ＳＶ４シリーズのＥＸＩＴ進捗等により成功報酬は、対前年同期比で減少しました。

（注）管理報酬及び成功報酬は、当社グループの出資持分相当額を相殺した後の金額となっております。

（資産、負債及び純資産の状況）

　未払法人税等の支払等により、資産・負債が減少しております。また、利益剰余金の配当及び自己株式の取得による支払等により、資産・純資産が減少しております。

（単位：百万円）

（２）キャッシュ・フローの状況

（営業活動によるキャッシュ・フロー）

　当中間連結会計期間の営業活動によるキャッシュ・フローは2,881百万円のキャッシュインフロー（前年同中間期5,102百万円のキャッシュインフロー）となりました。これは主に営業投資有価証券の売却による収入によるものであります。

（投資活動によるキャッシュ・フロー）

　当中間連結会計期間の投資活動によるキャッシュ・フローは37百万円のキャッシュインフロー（前年同中間期51百万円のキャッシュインフロー）となりました。これは主に他社ファンドの分配による収入によるものであります。

（財務活動によるキャッシュ・フロー）

　当中間連結会計期間の財務活動によるキャッシュ・フローは7,435百万円のキャッシュアウトフロー（前年同中間期3,684百万円のキャッシュアウトフロー）となりました。これは主に自己株式の取得による支出及び配当金の支払によるものであります。

　これらの結果、現金及び現金同等物は4,375百万円減少しました。現金及び現金同等物の当中間連結会計期間末残高は68,111百万円（前年同中間期末68,497百万円）となりました。そのうち5,326百万円（前年同中間期末6,676百万円）はファンドの出資持分であります。また、当社グループが管理運営するファンドに対して当社グループが出資金として今後支払を約束している金額は、当中間連結会計期間末で17,740百万円（前年同中間期末24,555百万円）であります。

（３）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

　当中間連結会計期間において、当社グループが優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題について重要な変更はありません。

（４）研究開発活動

　該当事項はありません。

（５）営業投資活動の状況

　当社グループは、下図のとおり、原則としてファンド（下図①）の資金により、国内外の有望未上場企業等への投資を行っております。

　当社グループは、ファンドから契約に基づいて管理運営に対する管理報酬と投資成果に対する成功報酬を受領しております。また、ファンドにおける営業投資有価証券の売却損益等は、ファンドの出資持分に応じて、当社グループに直接帰属いたします。

　連結貸借対照表の営業投資有価証券残高は、ファンドの当社グループ出資持分（下図②）に応じた営業投資有価証券残高と当社グループ（下図③）の営業投資有価証券残高の合計額であります。

　次ページ以降の「投資実行額」「投資残高」につきましては、当社が運用するファンド全体の投資活動（ファンド（下図①）と当社グループ（下図③）を合算した投資活動）の状況を記載しております。

※画像省略しています。

（注）用語説明

①投資実行状況

①－１　エクイティ投資実行額：業種別

①－２　エクイティ投資実行額：地域別

（注）１．「投資実行額」は、当社が運用するファンド全体の金額であります。

２．外貨建の「投資実行額」については、四半期連結会計期間ごとにそれぞれの四半期末為替レートで換算した額を合計しております。

３．日本の投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。

②投資残高

②－１　投資残高

②－２　未上場エクイティ投資残高：業種別

②－３　未上場エクイティ投資残高：地域別

（注）１．「投資残高」は、当社が運用するファンド全体の金額であります。

２．「投資残高」は取得原価で表示しております。

３．外貨建の「投資残高」については、各決算期末為替レートで換算しております。

４．日本の投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。

（６）ファンドの運用状況

　当中間連結会計期間において、新規に設立し募集を開始したファンド及び、前期以前に設立し募集活動を継続中のファンドはありません。

（注）１．「コミットメント総額」は、契約上出資が約束されている額の総額であります。

２．合計欄における外貨建「コミットメント総額」は、各決算期末為替レートで換算しております。