オリエンタル白石株式会社（）

４ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

（経営成績等の状況の概要及び経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容）

文中の将来に関する事項は、有価証券報告書提出日現在において判断したものであります。

(1) 経営成績の状況

受注高、売上高及び受注残高の状況

損益の状況

当連結会計年度におけるわが国経済は、世界的な金融引締めに伴う影響や中国経済の先行き懸念など、海外景気の下振れによって、国内景気が下押しのリスクにさらされるなか、全体としては、雇用・所得環境が改善する下、各種政策の効果もあって、緩やかな回復基調にあるものと評されております。また、アジア・アメリカ・EU等、各地域からの輸入は概ね横ばい傾向ながら、輸出においては円安効果もあって、アメリカ向けが増加しており、弱含んでいるアジア・EU向けの持ち直しとともに更なる増加が期待されるところです。徐々に高まる消費者マインドに基づく個人消費の回復や改善基調にある企業の業況判断と併せれば、今後さらなる企業収益改善が期待されるところですが、令和６年１月に発生した能登半島地震の経済に与える影響にも十分留意しつつ、これら動向や先行きを見定めようとする状況が続いております。

一方、公共投資につきましては、国の令和５年度一般会計予算の補正予算において約2.2兆円の予算措置が講じられ、補正後は前年度比2.5%増となり、令和６年度一般会計予算の公共工事関係費でも、当初予算は前年並みの予算水準となっております。公共工事請負金額が、対前年同期比74.6百億円増の105.3%の実績となっていることから、補正予算の効果とともに、引き続き堅調に推移していくことが見込まれております。

このような状況におきまして、当社グループ全体で受注活動に取り組んだ結果、当連結会計年度の受注高は、677億４千６百万円（前年同期比4.9％減）となりました。前連結会計年度比で建設事業、鋼構造物事業ともに減少となりグループ全体としても減少となりました。

当社グループの当連結会計年度における売上高は673億８千２百万円（前年同期比9.6％増）となりました。各セグメントにおいて前年同期比で増加となり、特に、鋼構造物事業において高い増加率となりました。また、受注残高につきましては、上記の受注及び売上の状況により、981億９千２百万円（前年同期比0.4％増）となりました。

当連結会計年度における売上原価は547億６千７百万円（前年同期比8.1％増）となり、売上総利益は126億１千４百万円（前年同期比16.5％増）となりました。売上高の増加に伴い、売上原価は増加となりましたが売上総利益においても増加となりました。

当連結会計年度における販売費及び一般管理費は、試験研究費、諸経費の増加により60億８千万円（前年同期比8.4％増）となりました。営業利益は65億３千３百万円（前年同期比25.3％増）、経常利益は65億８千万円（前年同期比21.2％増）となりました。

当連結会計年度における親会社株主に帰属する当期純利益は、46億３千２百万円（前年同期比18.1％増）となりました。

なお、当社グループの報告セグメントごとの業績を示すと、次のとおりであります。

受注高、売上高、受注残高及びセグメント利益の状況

(注) 「その他」は、太陽光発電による売電事業、不動産賃貸事業及びインターネット関連事業であります。

① 建設事業

当セグメントにおきましては、売上高は549億９千７百万円（前年同期比9.4％増）、セグメント利益(営業利益)は59億３千４百万円（前年同期比25.2％増）となりました。前年同期比で主にＰＣ土木（新設橋梁）、ニューマチックケーソン工事における売上高の増加に伴い、利益についても増加となりました。

② 鋼構造物事業

当セグメントにおきましては、売上高は85億１百万円（前年同期比12.3％増）、セグメント利益(営業利益)は５億６千１百万円（前年同期比12.0％増）となりました。前年同期比で主に新設橋梁工事における売上高の増加に伴い、利益についても増加となりました。

③ 港湾事業

当セグメントにおきましては、売上高は36億７千４百万円（前年同期比5.5％増）、セグメント損失(営業損失)は１千５百万円（前年同期はセグメント損失(営業損失)１千５百万円）となりました。

④ その他

太陽光発電による売電事業、不動産賃貸事業及びインターネット関連事業により、売上高は２億８百万円（前年同期比19.8％増）、セグメント利益(営業利益)は４千万円（前年同期はセグメント損失(営業損失)１千５百万円）となりました。

当社グループは、2023年度（2024年３月期）を初年度とし、2025年度（2026年３月期）までの３か年を対象とした「中期経営計画2023-2025　～さらなる成長に向けた競争力の向上と新たな挑戦～」を策定しスタートさせており、当連結会計年度は中期経営計画の初年度にあたります。当社グループの2026年３月期の目標と当連結会計年度での主な指標の達成率は以下のとおりであります。

売上高につきましては、各セグメントにおいて前年同期比で増加となり、特に、建設事業、鋼構造物事業において高い増加率となり、当連結会計年度においては92.3％の達成率となりました。

営業利益につきましては、当連結会計年度において達成率105.4％となりました。これは、前年同期比で、建設事業、鋼構造物事業における利益の増加が寄与しており、特に建設事業における主として材料費・労務費等工事コストの縮減により利益率が向上したことで、計画を上回る達成率となりました。

経営成績に重要な影響を与える主な要因は、事業の大半を国・地方自治体及び高速道路会社等からの公共事業に依存する中、急激な公共投資の削減や建設コストの上昇等の事業環境の変化であります。当連結会計年度における事業環境は良好に推移したものと考えております。

今後の建設需要は底堅い見通しであるものの、働き方改革に伴う工期延伸、発注ロットの大型化により繰越工事が増加していることによる協力業者を含めた配置人員と受注のバランス、引続き懸念される地政学的影響による資源価格の高騰が経費へ影響を及ぼす恐れや原材料価格の高騰等、今後の経営環境は厳しさを増すことが予想され、より緻密な戦略、対策、計画が求められるものと考えられます。

(2) 財政状態の状況

(流動資産)

流動資産は、前連結会計年度に比べ10.6％増加し570億２千９百万円となりました。これは主に受取手形・完成工事未収入金等が34億９百万円減少しましたが、現金及び預金が56億４千万円、未成工事支出金が５億３千９百万円、未収消費税等が19億１千３百万円増加したことなどによるものであります。

(固定資産)

固定資産は、前連結会計年度に比べ4.5％増加し158億９千４百万円となりました。これは主に減価償却費等により無形固定資産が５億円減少しましたが、建設仮勘定が５億８千５百万円、投資有価証券が５億９千７百万円増加したことなどによるものであります。

(流動負債)

流動負債は、前連結会計年度に比べ11.5％減少し173億２千６百万円となりました。これは主に支払手形・工事未払金が13億３千２百万円増加しましたが、未払法人税等が３億４千７百万円、未払消費税等が19億８千５百万円、未成工事受入金が４億３百万円減少したことなどによるものであります。

(固定負債)

固定負債は、前連結会計年度に比べ1.0％増加し56億３千３百万円となりました。これは主に退職給付に係る負債が３億６千５百万円減少しましたが、繰延税金負債が３億１千２百万円、株式報酬引当金が６千６百万円増加したことなどによるものであります。

(純資産)

純資産は、第三者割当増資の要因もあり前連結会計年度に比べ20.1％増加し499億６千２百万円となり、自己資本比率は68.5％となりました。

当社グループの報告セグメントごとの財政状態は、次のとおりであります。

セグメント資産

(注)  「その他」は、太陽光発電による売電事業、不動産賃貸事業及びインターネット関連事業であります。

① 建設事業

当セグメント資産は636億８千１百万円（前年同期比9.0％増）となりました。第三者割当増資による新株式発行に伴う現金及び預金等の流動資産の増加等によりセグメント資産は前年同期から増加しております。

② 鋼構造物事業

当セグメント資産は76億９千６百万円（前年同期比14.2％減）となりました。短期借入金の返済に伴う現金及び預金等の流動資産の減少等によりセグメント資産は前年同期から減少しております。

③ 港湾事業

当セグメント資産は58億3千3百万円（前年同期比1.5％減）となりました。のれんの償却に伴う無形固定資産の減少等によりセグメント資産は前年同期から減少しております。

(3) キャッシュ・フローの状況

(単位：百万円)

当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下、「資金」という。）の残高は、対前年62億７千７百万円増加の201億８千万円(前年同期比45.1％増)となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況は、以下のとおりであります。

(営業活動によるキャッシュ・フロー)

当連結会計年度における営業活動による資金の増加は52億７千３百万円（前年同期比29.2％増）となりました。これは主に減価償却費14億９千６百万円、売上債権の減少30億５百万円、未収消費税等の増加19億１千３百万円、未払消費税等の減少19億８千５百万円、法人税等の支払額21億６千６百万円、税金等調整前当期純利益65億８千２百万円などによるものであります。

(投資活動によるキャッシュ・フロー)

当連結会計年度における投資活動による資金の減少は９億９千６百万円（前年同期比19.1％減）となりました。これは主に有形固定資産の取得による支出15億３千万円、定期預金の預入による支出６億８千６百万円、定期預金の払戻による収入13億２千２百万円などによるものであります。

(財務活動によるキャッシュ・フロー)

当連結会計年度における財務活動による資金の増加は19億９千９百万円（前年同期は22億５千９百万円の減少）となりました。これは主に長期借入金の返済による支出５億８千８百万円、配当金の支払額24億４千６百万円、株式の発行による収入51億１千３百万円などによるものであります。

(4) 資本の財源及び資金の流動性

当社グループの資本の財源は、営業活動による確実な代金回収を基礎としており、当連結会計年度末において現金及び現金同等物を201億８千万円保有しております。

当社グループは、月商の約2.0か月分を安定的な経営に必要な手元資金水準とし、それを超える分については、企業価値の向上に資する研究開発の強化や戦略的投資へ配分しております。当連結会計年度の設備投資は18億４千８百万円、研究開発は７億４千５百万円でありました。これらの設備投資及び研究開発費は、自己資金で賄っております。

資金の流動性につきましては、運転資金は内部資金及び金融機関からの借入金によって調達しており、機動的かつ安定的な資金調達のため、取引銀行５行との間で、シンジケーション方式による総額100億円のコミットメントライン契約を締結しております。なお、当連結会計年度末において当該契約に基づく実行残高はありません。また、子会社において、取引銀行２行との間でシンジケーション方式による総額15億円のコミットメントライン契約を締結しており、当連結会計年度末において当該契約に基づく実行残高は３億円であります。

当社は、2023年５月16日に、2023年度からの３か年を計画期間とする「中期経営計画(2023年～2025年)」を発表しており、事業への資源配分及び株主還元について次のとおり考えております。

事業への資源配分については、企業成長の好循環を目指し、経常投資（既存事業継続投資）、成長投資（成長機会創出投資）、戦略投資（資本業務提携）を2023年度からの３年間で総額220億円で実施する投資計画を設定しております。

株主還元については、安定した利益還元を経営における最重要課題のひとつと考え、安定した利益配当を継続して実施することを基本方針としております。2026年３月期においては、配当性向50％以上、総還元性向70％程度を目標としております。

(5) 重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたっては、経営者により一定の会計基準の範囲内で見積りが行われている部分があり、資産・負債や収益・費用の数値に反映されております。これらの見積りについては、継続して評価し、必要に応じて見直しを行っておりますが、見積りには不確実性が伴うため、実際の結果はこれらとは異なることがあります。

連結財務諸表に与える影響が大きいと考えられる項目・事象は以下の通りです。

一定の期間にわたり認識する方法による収益

請負工事契約に関する収益は、収益認識会計基準等により、一定の期間にわたり充足される履行義務は、履行義務の充足に係る進捗度を見積り、当該進捗度に基づき収益を一定の期間にわたり認識しております。なお、履行義務の充足に係る進捗度の見積りの方法は、工事原価が履行義務の充足における進捗度に比例して発生すると判断しているため、主として、見積総原価に対する発生原価の割合（インプット法）で算出しております。

見積総原価としての工事原価総額は、原価要素別・作業内容別に個別に積み上げ、所定の承認手続を経て確定された実行予算に基づいて見積っております。工事の進行途上において工事内容の変更等が行われる場合には、当該状況の変化に関する情報を適時に適切な部署・権限者に伝達し、当該情報をもとに実行予算の見直しを行うことで、工事原価総額の見積りに反映させております。対象となる請負工事は、工事ごとに内容や工期が異なるため個別性が強く、また、進行途上において当初想定していなかった事象の発生により工事内容の変更が行われる等の特徴があるため、今後、想定していなかった状況の変化等により工事原価総額の見積りの見直しが改めて必要となった場合、将来の業績に影響を及ぼす可能性があります。

（生産、受注及び売上の状況）

(1) 生産実績

当社グループでは生産実績を定義することが困難であるため、記載はしておりません。

(2) 受注実績　

当連結会計年度における受注実績をセグメント別に示すと、次のとおりであります。

(注) 「その他」は、太陽光発電による売電事業、不動産賃貸事業及びインターネット関連事業であります。

(3) 売上実績　

当社グループの主な事業である建設事業は、請負形態をとっており「販売」という概念には適合しないため、販売実績に替えて売上実績にて記載しております。

当連結会計年度における売上実績をセグメント別に示すと、次のとおりであります。

(注) １ 「その他」は太陽光発電による売電事業、不動産賃貸事業及びインターネット関連事業であります。

２　主な相手先別の売上実績及びそれぞれの総売上実績に対する割合は次のとおりであります。

前連結会計年度(自　2022年４月１日　至　2023年３月31日)

当連結会計年度(自　2023年４月１日　至　2024年３月31日)